Reddit - SecurityAnalysis - Позиції надмірної ваги Active Manager Paradox High-Conviction

Мені здається, що деякі активні менеджери, можливо, намагаються створити портфель, подібний до еталону, щоб уникнути великих втрат щодо еталону в якийсь рік (і тим самим втратити частину своїх АУМ). Звичайно, результат (після комісій та торгових витрат) є недостатнім. Можливо, інвесторам варто поглянути на структуру компенсацій коштів, в які вони інвестують, і запитати себе, чи дійсно комісія AUM є тією компенсаційною структурою, яка стимулює менеджерів перевершити ефективність.

і запитайте себе, чи дійсно плата за АУМ є тією компенсаційною структурою, яка стимулює менеджерів перевершувати свої показники.

Існує набагато більше перешкод для жорсткого стягнення плати з клієнтів виключно на основі продуктивності.

Більшість фондів мають обмеження, наприклад, не може перевантажити сектор більше ніж на X. Розмір позиції макс. Вага x. І т. Д.

`` Як єдине джерело надмірної віддачі, надмірна вага, що переслідує вищі суди, повинна бути головним акцентом у всіх портфелях, що активно управляються. Будь-яке розподіл на що-небудь ще зменшить віддачу

Цікаво. Здається, більшість фондів намагаються оптимізувати диверсифікацію на рівні фондів, що, очевидно, шкодить прибутковості. Настільки непотрібний, враховуючи, що результат, звичайно, має значну диверсифікацію на рівні клієнта, передбачаючи, що клієнт інвестує в низку фондів. Кілька вдало підібраних акцій у кожному фонді могли б набагато краще обслуговувати клієнта.