Експерти наполягають на тому, що пермські результати наближаються до піку

(Bloomberg) - За оцінками одного інвестора в енергетику, такий масштаб викидів у сланцевій промисловості США видобуток нафти в Пермському басейні наближається до свого піку.

тому

Адам Вотерліус, який керує Фондом водної енергетики, розглядає фінансовий стан сектору як нестійкий після багатьох років невтішної віддачі для інвесторів та негативного вільного грошового потоку. Оскільки ринки капіталу зараз здебільшого уникають виробників сланцю, вплив почне проявлятися на видобутку нафти та природного газу з найбільшої нафтової плями США, сказав він.

"Ми думаємо, що знаходимося на піку пермського виробництва або поблизу нього", - заявив Вотерус минулого тижня в своєму інтерв'ю. "Північноамериканський ринок нафти сильно перекапіталізований, що не є стійким".

Прогнозування піку пермського випуску на 2020 рік не є загальним поглядом. Існує безліч суперечок щодо того, наскільки зростання виробництва в Західному Техасі та Нью-Мексико може сповільнитися цього року, оскільки бурильники сланцю скорочують капітальні витрати, але консенсус полягає у тому, що поставки зростатимуть, хоча і повільнішими темпами. Тай Лю, аналітик BloombergNEF, заявив у доповіді у вівторок, що песимізм може бути переборщений. Такі міркування мають глобальні наслідки, оскільки США, як очікується, становитимуть велику частину світового зростання поставок цього року.

Будучи керівником відділу інвестиційного банку в Банку Нової Шотландії, Вейторіс брав безпосередню участь у злиттях та поглинаннях, що переформувало енергетичний сектор. Але він каже, що модель, яку представляли ці угоди, та в якій нафтогазові компанії надавали пріоритет прибутків виробництва та злиттям та поглинанням, зараз є реліквією.

"Модель приросту капіталу порушена", - сказав він. "Ринок злиття та поглинання зник, і він не повернеться".

Таку галузеву раціоналізацію, яку описує Вотер, може піти йому на користь. Його приватна інвестиційна компанія, що базується в Калгарі, яку він заснував у 2017 році, контролює двох канадських виробників нафти. Одна з них, Cona Resources Ltd., погодилася придбати Pengrowth Energy Corp. в листопаді за 28 мільйонів доларів (21 мільйон доларів) після того, як ціна акцій Pengrowth була сформульована, коли компанія згиналася під величезним борговим навантаженням. Waterous Energy шукає більше активів у Канаді та США.

Waterous порівнює важке становище сланцю в США в останні роки з п'ятьма стадіями горя. Перший етап, заперечення, характеризується переконанням у тому, що ринок злиття та поглинання повернеться, сказав він. За цим слідує гнів («ринок неправильний»), потім торг, спроба діяти в межах грошового потоку, а потім депресія - перехід до моделі вільного грошового потоку, яку рекламували багато операторів сланцю.

Заключний етап, прийняття, визначається Waterous, оскільки галузь нарешті вирішує надати інвесторам виплати готівкою шляхом дивідендів, щоб вони могли повернути свої початкові інвестиції.

За останні п'ять років галузь та її інвестори "прийняли масштабні структурні зміни для простої циклічної події", сказав він. "Неможливо продовжувати мати неекономічне виробництво та капітальні витрати".