Санкції США дають російській економіці непередбачений поштовх

Протягом місяців зростання цін на нафту, деномінованих у доларах, і падіння рубля працювали на користь Москві

Ачинський нафтопереробний завод у Красноярському регіоні Росії, придбаний Роснефтью в 2007 році, переробляє західно-сибірську сировину, що доставляється через трубопровідну систему "Транснефть.

Фото: Ілля Наймушин/Reuters

Санкції США розігнали ціни на нафту та рубль, залишивши Росію дорогою сирою та дешевшою валютою, поєднанням, яке допомагає її економіці.

Ціна на нафту, основний експорт Росії, з середини серпня зросла майже на 14%. Це значною мірою пов’язано з відновленням санкцій США проти Ірану, яке заважає постачанню сировини з цієї країни.

З середини серпня ціна на нафту, основний експорт Росії, зросла майже на 14%. Це багато в чому через відновлення санкцій США проти Ірану, що припиняє постачання сировини з цієї країни.

Тим часом рубль знизився на 15% з квітня, коли Вашингтон ввів санкції проти Росії за нібито втручання у вибори в США та інші агресії.

Тож, як зростає ціна на доларову нафту, ці зелені гроші вартують більше, якщо їх повернути в більш слабкий рубль.

Останніми днями нафта і рубль знову змінили напрямок руху, причому як сировина, так і долар знижуються. Але протягом місяців російська економіка отримувала вигоду, оскільки зростання ціни на нафту та падіння рубля поповнювали державну скарбницю та призводили до зростання прибутку гігантських енергетичних груп країни. Цього року частки видобувачів нафти "Роснефть" та "Лукойл" зросли відповідно на 56% та 39%, що набагато перевершує західних аналогів.

"Росія набагато краще з вищим рівнем нафти і слабшим рублем, тому що, з точки зору бюджету, це вдвічі більше позитиву", - сказав Віктор Сабо, менеджер з боргових портфелів боргів країн із ринком, що розвивається, в Aberdeen Standard Investments.

Ринки, що розвиваються, як правило, постраждали від зростання американського долара та процентних ставок, турбот про торгівлю та внутрішньополітичних проблем в окремих країнах, таких як Туреччина. Рубель має додаткову вагу санкцій США.

У серпні рубль ще більше впав після того, як США наклали додаткові санкції на Росію через передбачуваний напад нервово-паралітичного агента у Великобританії і погрожували продовжити другий раунд заходів через 90 днів, якщо Росія не виконає перелік три критерії, що передбачають припинення використання біологічної та хімічної зброї.

Ризик для США полягає в тому, що санкції не мають передбачуваного ефекту, враховуючи те, як відіграє комбінація слабшого рубля і вищої ціни на нафту.

Наприкінці минулого року барель нафти приніс трохи більше 3835 рублів для російських продавців, якщо перерахувати назад із доларів, в яких він продається. Тепер кожна барель приносить 5262 рубля, збільшившись майже на 40%.

"Роснефть", найбільший у світі виробник нафти в списку, є одним із тих, хто отримує користь. Він повідомив про майже 50% збільшення прибутку до сплати процентів, податків, амортизації та амортизації у другому кварталі порівняно з попередніми трьома місяцями.

Санкції також допомагають країні зменшити свій зовнішній борг у той час, коли він почав зростати для уряду та компаній, повідомляє Société Générale. Це відбувається як внаслідок падіння курсу рубля, що стримує емітентів від прийняття боргу, деномінованого в доларах, так і на тлі занепокоєння, що США запровадять санкції щодо торгівлі доларовим боргом Росії.

Підписка на розсилку

Ринки

Праймер до випуску на ринок, наповнений новинами, тенденціями та ідеями. Плюс, найсвіжіші ринкові дані.

За даними Société Générale, російський приватний та державний борг іноземних інвесторів падає з 2016 року, досягнувши 32% валового внутрішнього продукту в першому кварталі. Тим часом, профіцит поточного рахунку Росії, показник його операцій з рештою світу, у березні зріс до 18,3 млрд. Доларів проти 14,6 млрд. Доларів у попередньому кварталі.

"Росія вражаюче пристосувалася до низьких цін на нафту та санкцій", - зазначили аналітики CreditSights у записці для клієнтів. "Суверенний борг залишається досить низьким, а запас зовнішніх зобов'язань зараз значно нижчий".

Безперечно, роки санкцій завдали шкоди російській економіці. Сукупність західних санкцій проти Росії після рішення Володимира Путіна про анексію Криму в 2014 році знищила половину вартості рубля і зменшила інвестиції в енергетичний сектор.

Деякі російські ринки також постраждали останнім часом. З початку цього року дохідність російських державних облігацій, деномінованих у доларах США, що погашається у вересні 2023 року, зросла до приблизно 4,275% з приблизно 3,28%.

Слабка валюта також підживлює інфляцію, яку центральний банк очікує до кінця наступного року до 5,5%, що значно перевищує заплановані 4%. У вересні російський центральний банк здивував ринки зростанням на чверть пункту до 7,5%, намагаючись орієнтуватися на інфляцію.