Запаси чіпсів отримують вигідніші угоди ADI-Maxim, позитивні оголошення про продаж

Хоча аналогові пристрої (ADI) - Отримайте звіт зменшився більш ніж на 3% після новин про його приблизно 20 мільярдів доларів угоди про придбання акцій для придбання конкурента Maxim Integrated (MXIM) - Отримайте звіт, багато інших акцій чіпів перевершують ефективність, і, можливо, не лише завдяки оголошенню про угоду.

отримують

Кількість постачальників мікросхем зросла понад 2%, оскільки Nasdaq зафіксував прирост на 1,4%. Список включає аналоги ADI/Maxim, такі як NXP Semiconductors (NXPI) - Отримати звіт, ON Semiconductor (УВІМК) - Отримати звіт, діоди (ДІОД) - Отримати звіт та Silicon Labs (SLAB) - Отримати звіт, а також японський виробник чіпів Renesas, який за ніч у Токіо виріс на 4,6%.

Серед інших постачальників мікросхем, які розміщують здорові прибутки, є розробник мікросхем з карбіду кремнію Крі (КРІ) - Отримати звіт, розробник широкосмугових/мережевих чіпів MaxLinear (MXL) - Отримати звіт та програмований розробник мікросхем Lattice Semiconductor (LSCC) - Отримати звіт .

Крім того, виробники чіп-контрактів (ливарні) Taiwan Semiconductor (TSM) - Отримати звіт, United Microelectronics (UMC) - Отримати звіт та Tower Semiconductor (TSEM) - Отримати звіт також перевершує ефективність. TSMC, який, як вважають, має 50% плюс частку ринку ливарного виробництва, опублікував червневий звіт про продажі в п'ятницю вранці, який (якщо взяти з попередніми звітами про продаж) означає, що його дохід у другому кварталі буде вище попередніх показників від 10,1 до 10,4 млрд.

Поряд з новинами ADI/Maxim, акції чіпів можуть отримати поштовх завдяки ADI та підвищенню Maxim своїх щоквартальних рекомендацій щодо продажів, що слідує за позитивними повідомленнями про продаж кількох інших розробників чіпів за останні тижні.

Зараз ADI очікує щоквартального доходу в розмірі 1,45 мільярда доларів, плюс-мінус 70 мільйонів доларів, порівняно з попереднім керівництвом 1,32 мільярда доларів, плюс-мінус 70 мільйонів доларів. Максим очікує звітувати про прибуток за квартал у червні близько 545 мільйонів доларів, що перевищує попередні рекомендації від 480 до 540 мільйонів доларів.

Крім того, Nordic Semiconductor, розробник мікросхем бездротового зв'язку, за одну ніч опублікував потужний звіт за другий квартал, повідомляючи про те, що його дохід щороку зростав на 25,5%, а відставання від замовлень зросло на 80,3%. На понеділкових торгах в Осло акції Nordic зросли на 10,5%.

Як ADI бачить, що угода з Максимом окупається. Джерело: ADI.

Угода ADI/Максим підживлює надії на додаткову консолідацію для чіп-індустрії, яка за останні сім років зазнала численних злиттів та поглинань, але яка також спостерігала відносно слабку консолідаційну діяльність за останні дванадцять місяців. Це може особливо стосуватись компаній, які проводять квадратури проти ADI та Maxim на ринках аналогових/змішаних сигналів та мікроконтролерів (MCU), які, незважаючи на пристойну консолідацію, все ще відносно фрагментовані.

Попередні угоди в цьому просторі включають угоду ADI на суму 14,8 млрд доларів на придбання Linear Technology (вона була закрита в березні 2017 року), а також придбання IDT компанії Renesas на 6,7 млрд доларів, компанію Infineon Technologies на суму 10 млрд доларів на придбання Cypress Semiconductor і Microchip Technology (MCHP) - Отримати звіти про придбання Atmel та Microsemi (вони коштують 3,6 млрд доларів та 8,4 млрд доларів відповідно).

Як і у випадку з багатьма з цих попередніх угод, ADI стверджує, що угода з Максимом, яку очікується закрити влітку 2021 року за умови відмови регуляторів, дасть значну синергію та дасть компанії більш вичерпні асортименти товарів для продажу клієнтам на основних кінцевих ринках, таких як автомобільна, промислова, телекомунікаційна інфраструктура та побутова електроніка. Компанія стверджує, що угода призведе до синергії витрат на суму 275 мільйонів доларів до кінця другого року після закриття, а також що об'єднана компанія матиме понад 50 000 продуктів для обслуговування своїх 125 000 спільних клієнтів.

Крім того, хоча ADI та Maxim, можливо, не захочуть піднімати це настільки сильно, як зараз, можливо, є надія, що угода надасть об'єднаній компанії додаткову цінову силу. Дослідницька фірма IC Insights підрахувала, що ADI та Maxim мали відповідно 10% та 4% частки ринку аналогових IC у 2019 році, що добре для другого та сьомого місця. Texas Instruments (TXN) - Get Report, з оціночною часткою 19%, був лідером ринку.

Тим не менше, багато інвесторів турбуються щодо ціни, яку ADI платить за Максима. З огляду на застереження, що ADI очікує синергії великих угод, ціна придбання (залежно від того, де ADI зараз торгує) дорівнює більш ніж 30-кратному максимуму фінансового 2020 (закінчився в червні 2020) консенсусу EPS у 2,21 дол.

Також може виникнути побоювання з приводу того, що Максим втратив деяку частку аналогових чіпів за останні роки.

IC Insights підрахувала, що продажі аналогових мікросхем компанії Maxim впали на 13% у 2019 році до 1,85 мільярда доларів, що гірше, ніж приблизно 8% зниження, яке спостерігається в цілому в галузі завдяки циклічному спаду. Для порівняння, за оцінками, ADI продажі аналогових мікросхем впали лише на 6% - до 5,17 млрд. Доларів.