Стратегія UBS для схуднення заслуговує двох привітань

3 ХВИЛИНИ ЛЕКЦІЇ

Побажайте UBS два сердечні вітання за його рішення схуднути до більш підходящої бойової ваги. Новий виконавчий директор Серджо Ермотті в четвер заявив акціонерам, що швейцарський кредитор має зменшити майже вдвічі зважені за ризиком активи в інвестиційному банку до 150 млрд швейцарських франків. Більше того, він ставить приватні та швейцарські банківські операції UBS на перший план. Це сподобається регуляторам та інвесторам.

Але інвесторам поки що слід затриматися на третьому привітанні. Звичайно, плани, які Ермотті та бос інвестиційного банку Карстен Кенгетер склали, виглядають досить розумними. Вони закривають кілька підприємств, які споживають занадто багато капіталу, не забезпечуючи співмірної віддачі, такі як торгівля реквізитом, неіпотечна сек'юритизація та складні структуровані продукти. Інші, такі як торгівля кредитами в США та синтетичні акції, будуть зменшені.

Це свідчить про здорову дозу самосвідомості: не лише обмеження як обмеження капіталу, так і власного проникнення у певний бізнес, але й того, де інвестиційний банк, прив’язаний до однієї з провідних світових франшиз приватних банків, повинен провести межу.

На додачу до цього, UBS також скорочує свої амбіційні показники щодо прибутковості власного капіталу на 2013 рік від 12 до 17 відсотків - раніше керівники прагнули від 15 до 20 відсотків. Нова мета виглядає набагато реалістичнішою. І повернення дивідендів, як би вони не були символічними, вітається банком, який і так виглядає добре капіталізованим з хорошою ліквідністю.

Але дещо з цього виглядало запізнілим ще до болісних збитків від торгівлі зловмисниками в 2 мільярди доларів влітку. Кілька суперників вже врізали цільові показники доходів. Близько 45 відсотків обрізки балансу відбувається за рахунок розвантаження небажаних застарілих активів. І це не вперше, коли UBS наполягає на тому, що вона приймає стратегію, орієнтовану на клієнта.

Більше того, зменшення амбіцій під час спроби зберегти і без того попрілий моральний стан персоналу є непростим завданням. UBS все ще має відновити впевненість у своїй відповідності та практиці управління ризиками внаслідок скандалу із незаконною торгівлею. І керівники повинні продемонструвати, що вони можуть дотримуватися свого в'язання - хоча наявність застарілих активів, що управляються на рівні групи, має запевнити інвесторів, що інвестиційний банк не буде спокійно орати виручку в інші підприємства.

Ермотті і Кенгетер поки що роблять правильні кроки. Але на них покладено обов'язок не відставати від імпульсу.