Вибір Трампам "золотого жучка" загрожує Федеральному резерву

Визнаючи лояльність до кваліфікації, президент Трамп висунув кількох економістів з диваками або суперечливими поглядами на монетарну політику на місця в Раді керуючих Федерального резерву, а також кількох із солідними повноваженнями. Наразі Сенат відсортував пшеницю з соломи, але це може скоро змінитися - і це не могло прийти в гірший час.

Минулого тижня Банківський комітет Сенату проголосував за підтримку двох останніх висунутих кандидатури Трампа, відправивши їх у повний склад Сенату для остаточного голосування. Один з основних варіантів залучив двопартійну підтримку від членів комітету: Крістофер Дж. Уоллер, директор з досліджень Федерального резервного банку Сент-Луїса. Інший, химерний відбір просунувся лише з республіканськими голосами: економіст Джуді Шелтон, головна кваліфікація якої, як видається, - це робота, яку вона зробила в 2016 році для кампанії Трампа.

За законом ФРС має дві місії: стримувати інфляцію та наполягати на повній зайнятості. На практиці правління ФРС зіграло ключову роль у допомозі економіці США відновитись після рецесії, знизивши відсоткові ставки та полегшивши бізнес, який бореться з отриманням позик. Зусилля центрального банку були особливо важливі в останні два десятиліття, оскільки глибокий ідеологічний розрив між законодавцями завадив Конгресу реагувати настільки агресивно, наскільки це повинно було відбуватися на спади. А після рецесії 2008-2009 років ФРС отримала нові повноваження щодо регулювання та нагляду за системно важливими фінансовими установами.

Однак Шелтон хоче повернути годинник на ті часи, коли ФРС не втручався швидко та креативно, щоб допомогти економіці. Вона найбільш відома тим, що виступає за систему монетарної політики, яка базується на правилах, де валюта кожної країни має фіксовану та передбачувану вартість. І зокрема, їй подобається золотий стандарт, який Сполучені Штати прийняли з моменту свого заснування, доки ФРС остаточно не відмовився від нього в 1973 році. Жорсткий золотий стандарт є антиподом сучасної монетарної політики, яка прагне збільшити пропозицію грошей, коли кредит небезпечно жорсткий і зменшити його, коли інфляція з'їдає вартість долара.

Економісти рішуче відкидають ідею повернення до золотого стандарту. Немає сенсу - і ігнорує уроки історії - відмовлятися від здатності центрального банку реагувати на кризи в банківській системі та в цілому в економіці.

Основні аргументи Шелтона зводяться до ностальгії за минулою епохою, коли країни не були настільки взаємопов'язаними, обсяги торгівлі були нижчими, а ощадні рахунки платили більше ніж незначні процентні ставки. Повернення до золотого стандарту чи інша завалена монетарна політика не поверне ці дні назад.

Також не є гарною ідеєю тісніше пов’язувати ФРС з Конгресом та Білим домом, як це сприяє Шелтон. Трамп може хотіти правління ФРС, яке відповідає його потребам, але нам решті потрібен центральний банк, який налаштовує політичний шум і фокусується на своїй місії.