DJIA 101: Як працює Dow Jones?

Щоденні новини просто не були б повними без звіту про відкриття та закриття цього індексу ринку. Але хоча ви напевно чули повідомлення про те, що промисловий середній показник Dow Jones (DJIA) піднімається або знижується на певну кількість балів, ви знаєте, що ці точки представляють? Читайте далі, щоб дізнатись, як працює Dow та які зміни означають для інвесторів та фондового ринку.

jones

Ключові винос

  • Індустріальне середнє значення Dow Jones (DJIA) - фондовий індекс 30 промислових та фінансових компаній, що працюють у США.
  • Індекс використовується в засобах масової інформації як барометр більш широкого фондового ринку та економіки в цілому.
  • Область дії Dow є більш обмеженою, ніж ширший S&P 500, оскільки вона складається з 30 з тисяч запасів.
  • Індекс зважений за ціною і не враховує змін ринкової капіталізації, як це роблять інші популярні індекси.
  • Оскільки він зважений за ціною, він розраховується за допомогою дільника для нормалізації компонентів індексу.

Доу-Джонс і ширший ринок

У Сполучених Штатах є три основні показники або індекси руху ринку: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA або "Dow") та Standard & Poor's 500 (S&P 500).

У сукупності ці ринкові індекси позначаються як Серія показників ринку цінних паперів (SMIS). Вони дають основний сигнал про те, як працюють конкретні ринки протягом дня. З цих трьох DJIA є найбільш широко розрекламованим та обговорюваним. На наше щастя, це також найпростіше обчислити та пояснити.

У таблиці нижче в алфавітному порядку перелічені компанії, включені до DJIA станом на серпень 2020 року:

Середні промислові компоненти Dow Jones Символ компанії Рік додано
3М МММ 1976 рік
American Express AXP 1982 рік
Амген AMGN 2020 рік
Apple Inc. AAPL 2015 рік
Боїнг BA 1987 рік
Гусениця КАТ 1991 рік
Шеврон CVX 2008 рік
Cisco Systems CSCO 2009 рік
Компанія Coca-Cola КО 1987 рік
Dow Inc. ВНИЗ 2019 р
Goldman Sachs GS 2013 рік
Домашнє депо HD 1999 рік
Хонівелл ГОН 2020 рік
IBM IBM 1979 рік
Intel INTC 1999 рік
Джонсон і Джонсон JNJ 1997 рік
JPMorgan Chase JPM 1991 рік
Макдональдс MCD 1985 рік
Merck & Co. MRK 1979 рік
Microsoft MSFT 1999 рік
NIKE NKE 2013 рік
Proctor & Gamble PG 1932 рік
Відділ продажів CRM 2020 рік
Компанії мандрівників TRV 2009 рік
UnitedHealth Group UNH 2012 рік
Verizon VZ 2004 рік
Віза V 2013 рік
Walmart WMT 1997 рік
Walgreens Boots Alliance WBA 2018 рік
Компанія Уолта Діснея DIS 1991 рік
30 компаній DJIA станом на серпень 2020 року

Історія DJIA

Dow Jones & Co. була заснована в 1882 році Чарльзом Доу, Едвардом Джонсом та Чарльзом Бергстресером. Незважаючи на поширену думку, його оригінальні покажчики публікувались не в The Wall Street Journal, а в попереднику, який називався «Полуденний лист клієнта». Перші середні промислові показники навіть не включали жодних промислових запасів. Основна увага приділялася зростанню запасів того часу, головним чином транспортним компаніям. Це означає, що перший індекс Dow Jones включав дев'ять залізничних запасів, пароплав і комунікаційну компанію.

Врешті-решт це середнє значення перетворилося на Транспортне середнє. Лише 26 травня 1896 р. Доу розділив транспорт і промислових підприємств на дві різні середні величини, створивши те, що ми зараз знаємо як промислове середнє значення Dow Jones.

Чарльз Доу мав бачення створити орієнтир, який спроектував би загальні ринкові умови і, отже, допоміг інвесторам, збентеженим дробовими змінами долара. На той час це була революційна ідея, але її реалізація була простою. Середні показники були, звичайно, старими середніми показниками. Для обчислення першого середнього значення Dow склав ціни на акції і поділив на 11 - кількість акцій, включених до індексу.

Сьогодні DJIA є еталоном, який відстежує американські акції, які вважаються лідерами економіки та перебувають на Nasdaq та NYSE. DJIA охоплює 30 великих компаній, яких суб'єктивно обирають редактори The Wall Street Journal.

Протягом багатьох років компанії, що входять до індексу, змінювались, щоб гарантувати, що індекс залишатиметься актуальним у своєму вимірі економіки США. Насправді жодна з початкових компаній, включених до середнього показника, не залишається, а компанія General Electric пропрацювала найдовше - 110 років.

Кількість компаній в оригіналі Dow Jones Industrial Average. До 12-ти належать американська бавовняна олія, американський цукор, американський тютюн, чиказький газ, дистиляція та годівля великої рогатої худоби, General Electric, газ Laclede, національний свинець, північноамериканський, вугілля штату Теннессі, залізо та залізниця, шкіра США та гума США.

Ускладнення DJIA

Як ви могли здогадатися, обчислити DJIA сьогодні не так просто, як скласти акції та розділити на 30. Доу жив у часи, коли поділ акцій та дивіденди не були звичним явищем, тому він не передбачав, як ці корпоративні дії вплине на середній показник.

Наприклад, якщо компанія, що торгує за 100 доларів, реалізує поділ 2 на 1, кількість її акцій подвоюється, а ціна кожної акції стає 50 доларів. Ця зміна ціни збиває середні показники, навіть незважаючи на принципові зміни в запасах. Щоб поглинути наслідки зміни цін від розбиття, ті, хто обчислює DJIA, розробили дільник Дау - число, скориговане з урахуванням таких подій, як спліти, яке використовується як дільник при обчисленні середнього.

General Electric тримала своє місце в Dow понад 110 безперервних років до 19 червня 2018 року, коли виробник лампочок і реактивних двигунів був вилучений з індексу і замінений на Walgreens Boots Alliance.

Як працює ділитель Dow?

Для розрахунку DJIA поточні ціни 30 акцій, що складають індекс, додаються, а потім діляться на дільник Дау, який постійно змінюється. Щоб продемонструвати, як працює це використання дільника, ми створимо індекс - Investopedia Mock Average (IMA). IMA складається з 10 акцій, загальна сума яких складає 1000 доларів, коли їх акції складаються. Таким чином, IMA, що цитується в ЗМІ, становить 100 ($ 1000 ÷ 10). Зверніть увагу, що дільник у нашому прикладі дорівнює 10.

Тепер, припустимо, що одна з акцій в середньому за IMA торгується на рівні 100 доларів, але зазнає розділення 2 на 1, знижуючи ціну акцій до 50 доларів. Якщо наш дільник залишається незмінним, розрахунок середнього дасть нам 95 ($ 950 ÷ 10). Це було б не точно, оскільки поділ акцій просто змінив ціну, а не вартість компанії.

Щоб компенсувати наслідки розбиття, нам потрібно відрегулювати дільник вниз до 9,5. Таким чином, індекс залишається на рівні 100 ($ 950 ÷ 9,5) і точніше відображає вартість запасу в середньому. Якщо ви зацікавлені знайти поточний дільник Dow, ви можете знайти його на веб-сайті Індексів Dow Jones та Чиказької торгової ради.

DJIA як доларова вартість

Щоб зрозуміти, як зміна будь-якої конкретної акції впливає на індекс, розділіть зміну ціни акції на поточний дільник. Наприклад, якщо Walmart (WMT) подорожчав на 5 доларів, розділіть п'ять на поточний дільник (0,147), який дорівнює 34,01. Таким чином, якщо DJIA збільшився на 100 пунктів за день, Walmart відповідав за 34,42 бали руху.

Зважування індексу

Методика обчислення індексу DJIA відома як зважений за ціною метод. Компанії класифікуються на основі їх цін на акції. Окрім того, що потрібно мати справу з розбиттям акцій, недоліком цього методу є те, що він не відображає того факту, що зміна на 1 долар для акцій на 10 доларів набагато важливіша (у відсотках), ніж зміна на 1 долар для акцій на 100 доларів.

Через проблеми, пов'язані з зважуванням цін, більшість інших основних індексів, таких як S&P 500, мають ринкову капіталізацію, тобто компанії класифікуються за кількістю випущених акцій, помножених на вартість на акцію.

Недолік Dow

Це лише один недолік DJIA. Інший відбиває той факт, що на сьогоднішній день фондовий ринок набагато більш географічно розподілений і фрагментований розмірами компаній та галузями.

На початку 1900-х років Промислова революція спонукала до створення великих компаній промислового типу, багато з яких знаходилися в США, які були репрезентативними для загальної економіки. Але з технологічними досягненнями та появою всесвітньої павутини розповсюдження компаній було багаторазовим, а створення або збільшення кількості економічно значимих галузей з компаніями, розташованими в будь-якій точці світу, сформувало ринок, який є майже повністю взаємопов’язані та взаємозалежні.

Через роздробленість глобального характеру сучасного ринку багато хто вважає, що Dow не є належним показником загальної економіки.

Dow та економіка

Незважаючи на свої обмеження, Dow все ще виконує три важливі функції на сучасному ринку: